经验前两年隆冬，参加2024年，奢靡电子行业终于回暖。行业龙头蓝念念科技（300433.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、长盈精密（300115.SZ）……等也迎来功绩与估值的戴维斯双击。

其中，歌尔股份自9月中下旬以来涨幅一度超50%。

而在此之前，从2021年运行，歌尔股份连跌三年，最高跌逾70%。

那么，歌尔股份30多万户鼓动，是否从此“守得云开见月明”？

笔者合计尚难下论断。在笔者看来，歌尔股份本轮反弹，更多是被奢靡电子板块带着走。

事实上，如若拉长技能看，歌尔股份这家公司本人，不管是估值水平如故基本面，在悉数行业中是越混越差、地位越来越低的。

2021年歌尔股份市值巅峰之际，在奢靡电子板块中位列第三，仅次于立讯精密和工业富联，而今歌尔股份市值已滑落至板块第五，被蓝念念科技和传音控股反超。

从盈利水平看，本年前三季度，歌尔股份净利润同比增长162.88%，但这主要跟前年同时基数低联系。如若横向对比，2021年到2024年前三季度，歌尔股份的净利润亦从行业前三跌落至第五。2021年歌尔股份净利润43.07亿元，约为立讯精密的55%，到了本年前三季度，歌尔股份利润领域仅有立讯精密约四分之一了。

在笔者看来，这些年来，歌尔股份有两个中枢问题长久没惩处：

1、客户历久过于围聚；

2、多元化之路不到手。

最初咱们讲客户围聚问题。

当年，歌尔股份恰是因为太过依赖大客户，苹果耳机一砍单，公司即重挫。

2022年11月8日晚间，歌尔股份公告，收到境外某大客户的见知，暂停出产其一款智能声学整机家具。业内东谈主士称，此处的“境外某大客户”即苹果公司。

受该事项影响，公司平直损结怨钞票减值损误期20-24亿元。2022年12月2日晚间，歌尔股份下肆功绩预报。当年公司归母净利润同比下落59.08%。

目下两年往日了。歌尔股份客户围聚的问题不仅没惩处，反而更严重了。

2021年，歌尔股份对前五大客户的销售占比为86.54%，2023年也曾达到88.75%。

2024年半年报中，歌尔股份未公布客户销售额和占比，但领导了客户相对围聚的风险。

这意味着，歌尔股份功绩变化依然要看大客户的颜料。

然后咱们讲歌尔的多元化之路。

歌尔股份是作念声学电子起家的，原名就叫“歌尔声学”。连年来公司探索多元化，看好并押注VR头显，可是VR头显这个市集没火起来，畴昔能弗成火？目下看很悬。

VR/AR头显家具在全寰宇范围内一直是“赚吆喝不赚交易”。斟酌的多，奢靡市集上买单的少。

2023年，寰球AR/VR头显出货量平直下落23.5%。参加2024年还不才滑：2024年一季度寰球头显建筑出货量同比下落67.4%，第二季度同比下落28.1%。

有媒体报谈，苹果头显建筑2024年年底或停产。

歌尔股份将VR（假造本质）、AR（增强本质）、MR（搀和本质）等家具归入其智能硬件业务。这块业务目下挺无语。本年上半年占公司营收比重也曾达到49.15%，半壁山河。但毛利率仅9.24%，远低于歌尔股份精密零组件业务的毛利率（22.46%）。

不外，奢靡电子是一个变化速率极快的赛谈，亦然一个束缚“新王换旧王”的战场。对歌尔股份来说，目下趁着行业景气赌钱app下载，多拿订单，先活下来，多元化渐渐图之，畴昔说不定还有契机？